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	董秘投行背景与定向增发择时 [摘要]本文以 2006－2017 年间采用竞价方式发行的定向增发为样本，探究了董事会秘书的投资银行工作背景对于公司定向增发择时的影响及其作用机制。研究结果显示，具有投行背景的董事会秘书能够帮助上市公司更好地把握定向增发时机，即在股价位于批文有效期内的高位时开展定向增发。在一系列稳健性测试后，研究结果仍然成立。影响机制检验表明，具有投行背景的董事会秘书主要基于“信息披露择时”机制而非“资本市场择时”机制对定向增发时机产生影响。进一步研究验证了定向增发择时的存在性，并发现上市公司若在股价位于批文有效期内的高位时开展定向增发，该公司股价的长期表现将会较差。研究以董秘投行背景为切入点，探究了董秘在企业融资活动中的重要作用，将定向增发择时的研究拓展到了影响因素，丰富了董秘背景特征和定向增发择时领域的相关文献。孙乾程小可高升好全文[ PDF 0.0 MB ] 2021.2（3）：87-107 共有 294 人次浏览
	核心技术员工激励与公司绩效 [摘要]使用创业板上市公司2011—2016年的非平衡面板数据，本文实证检验了核心技术人员股权激励和公司绩效之间的关系。研究发现：核心技术人员拥有股权激励的公司有更好的绩效。高管激励对核心技术人员股权激励和特定公司绩效指标的关系有正向调节作用，说明核心人力资源之间的互补性也扮演着重要角色。本研究的政策含义是以人力资本为主的企业要注重和强化对核心人力资本的激励，这对当前的创新驱动发展战略有尤为重要的现实意义。于换军全文[ PDF 758388.0 MB ] 2018.1（9）：87-99 共有 226 人次浏览
	价格稳定与金融摩擦：信用传导渠道下货币政策规则初探 [摘要]在当前我国利率市场化的背景下，货币政策框架正在从数量型向价格型转变，然而有别于发达国家利率市场化时期高增长、低通胀的经济环境，目前我国所面临的内、外部环境要复杂得多，尤其是经济增速放缓引发的信用风险暴露使得价格型货币政策有效传导的难度更大。本文基于一个货币政策信用传导渠道模型研究各类货币政策与最优政策响应的差异，指出传统泰勒规则和灵活通胀目标制在缓解金融摩擦带来的资源配置无效率方面的不足。进一步地，本文在将各类金融指标作为货币政策目标引入泰勒规则后发现，利差虽然是衡量信用摩擦程度的指示器，但稳定利差的货币政策既不能有效缓解信用摩擦，也无法兼顾价格稳定的目标；而根据商业银行净资本缺口调整名义利率的扩展泰勒规则由于有效地降低了代理人有限责任约束引致的楔形效应，因此为完善信用传导渠道下的货币政策提供了可能的改进方向。余粤全文[ PDF 1293409.0 MB ] 2017.6（8）：88-108 共有 230 人次浏览
	众人拾柴火焰高？支付平台引入四方模式对绩效的异质影响 [摘要]本文首先在理论层面建立起支付平台“运行模式转型→全要素生产率变动→绩效表现”的逻辑链条，然后利用广义合成控制法实证考察美国运通支付平台引入四方模式对其交易量和加成率的异质性影响。研究结果显示，支付平台引入四方模式导致交易量显著上升但加成率显著下降，“鱼与熊掌不可兼得”的结果说明引入四方模式对平台绩效产生了结构分化效应。进一步分析发现，支付平台引入四方模式经由全要素生产率渠道“趋吉避凶”地作用于绩效表现。全要素生产率及其分解项的提高，显著地增强了支付平台“四方化转型”产生的交易量扩容效应，部分地抵消了支付平台“四方化转型”产生的加成率收窄效应，使得支付平台引入四方模式后对其加成率的负面影响不至于太强。本文的研究结论对支付平台运行模式设计和支付产业生态圈建设具有启发意义。傅联英骆品亮全文[ PDF 0.0 MB ] 2022.5（18）：89-103 共有 398 人次浏览
	自媒体交互对“用户-企业协同创新”的影响机制研究 [摘要]互联网时代消费者需求日益个性化，传统封闭式研发受到冲击。自媒体为实现与外部资源协同的开放式研发创造可能。基于价值链视角并运用多案例研究法本文搜集整合海尔和小米两家企业自媒体与用户互动内容，搭建“用户-企业协同创新”模型，揭示用户参与对价值链活动的影响及自媒体作用机制：创意构想阶段,通过自媒体交互捕捉用户需求人力资源管理活动获得增值;研发设计阶段，自媒体创造调研环境并整合设计资源技术开发和人力资源管理活动获得增值；生产测试阶段，用户与企业持续互动促进产品迭代，生产经营活动获得增值;推广销售阶段，自媒体拓展营销渠道，用户持续进行问题反馈，营销和服务活动获得增值。黄宏斌刘芳林全文[ PDF 1362694.0 MB ] 2019.5（10）：89-101 共有 265 人次浏览
	马克思主义政治经济学世界货币相关问题探析 [摘要]马克思对于世界货币的分析，是其有关国际金融分析的基础。其中，对于在表面上货币危机因国际信用而成为普遍现象，在根本上信用须服务于资本主义再生产过程的分析对当今时代具有重要现实意义。相对西方主流经济学侧重“市场经济”分析，马克思主义政治经济学世界货币分析在（1）注重国际货币流通与风险和危机之间的联系与考量，（2）世界货币是在世界市场上占统治地位的国际储备货币，其国际流通与汇率关系密切，（3）如何在注重风险分析的同时充分体现市场经济并将两者有机融合等三个方面上更注重基于结构分析的动态研究和过程考量。本文将尝试在马克思政治经济分析基础上，在突出风险分析和结构分析的同时，纳入市场过程分析。基于马克思《资本论》产业资本循环的三阶段和三种形态分析，尝试构建“生产/科技-市场/政府-货币/金融”三位一体分析框架，并以此进行人民币迈向国际货币的战略思考。林楠全文[ PDF 1524407.0 MB ] 2018.5（9）：90-99 共有 235 人次浏览
	气候风险对我国保险需求的影响研究 [摘要]气候变化具有不可逆转性，正使人类社会面临前所未有的风险。气候风险作为一类不确定性风险，必然会对保险需求产生影响。本文基于《中国气象灾害年鉴》统计的气象灾害主要经济损失数据，实证检验了 2005 ~ 2020 年气候风险对中国 31 个省级行政区域保险需求的影响，以及不同异质性因素对上述影响的调节效应。结果发现：首先，气候风险的上升会增加当地的保险需求，且气候风险对人身保险需求的影响大于对财产保险需求的影响；其次，在不同经济增速下，气候风险对保险需求的促进作用存在显著差异，经济增速较低时保险需求对气候风险上升的反应更显著；继而，地区教育水平的差异显著影响了气候风险与保险需求的正相关性，教育水平越高的地区气候风险增加对保险需求的促进作用更显著；最后，气候风险对不同类型人身保险需求的影响存在差异，健康险需求受气候风险的影响最大，其次是意外伤害险和人寿险。因此，政府部门应高度重视日益加剧的气候变化及气候风险的影响，加强气候保险产品创新及体系建设，提升公众避险意识，积极改善保险结构失衡现状，以减少气候变化和气候风险对经济社会造成的负面影响。杨斯童李守伟全文[ PDF 0.0 MB ] 2023.2（19）：91-117 共有 323 人次浏览
	全球生产率之谜研究新进展 [摘要]2008年国际金融危机之后，生产率增长速度急剧放缓成为一个全球现象，生产率增长一直低于对其的预测，可以称之为“生产率之谜”。原因在于，国际金融危机的爆发对资本投资、劳动力市场等产生冲击，加剧了生产率增长放缓的速度，从供给侧的角度来看，人口老龄化、人力资本积累速度放缓、公共投资下降、技术创新速度放缓、技术扩散速度减缓、经济结构服务化等结构性因素会抑制生产率的增长速度。但是，目前而言，技术创新速度加快与技术扩散缓慢的情况并存，现在做出生产率增长停滞的论断尚为时过早。郭强张明全文[ PDF 753336.0 MB ] 2017.3（8）：91-101 共有 206 人次浏览
	日本企业年金制度的演变及挑战兼论对中国的启示 [摘要]本文用历史分析法梳理了日本企业年金的发展历程，研究了推动日本企业年金制度演变的动因，发现日本企业年金制度起源于一次性退职金制度。后来的适格退职年金和厚生年金基金虽对日本现代企业年金的发展做出了突出贡献，但因二者存在制度缺陷，进入2 1 世纪之后，它们逐渐被新制度取代。制度的更替降低了企业年金的吸引力，而慷慨的公共年金和一次性退职金又挤压了企业年金的发展空间，导致近年来日本拥有企业年金的企业占比和参保人数均有所下降。同时，缴费确定型企业年金因未获得足够的税优支持而发展受阻。有鉴于此，本文认为中国应平衡公共养老金和企业年金的发展，抓住降低公共养老金缴费率的契机，配合其他优惠措施，大力发展企业年金，有效构建“多支柱”养老保险体系。郭鹏全文[ PDF 0.0 MB ] 2017.2（8）：92-104 共有 216 人次浏览
	国外公司治理研究的回顾：国家、市场和公司的视角 [摘要]本文从国家、市场和公司三个层面对近年来国外公司治理领域的文献进行了选择性回顾和评论，并对西方公司治理理论和实践作框架性的总结#在国家层面，我们讨论了治理安排的法律和法规的作用。在市场层面，我们讨论了收购市场、劳动力市场和产品市场竞争。在公司层面，我们讨论了董事会作用、管理者薪酬、大股东作用和股东积极主义#对每一个公司治理安排，我们都讨论了该机制的作用以及存在的问题。在回顾和评论文献的基础上，本文对于未来的公司治理研究方向给出了建议。姚云于换军全文[ PDF 1234638.0 MB ] 2019.3（10）：92-109 共有 230 人次浏览
	人民币在“一带一路”区域的货币锚效应及影响因素 [摘要]“一带一路”倡议的提出和建设推动了人民币国际化和人民币在沿线国家的货币锚效应。本文选取63个“一带一路”沿线国家2005年1月至2018年12月的月度汇率数据，拓展现有实证方法，采用滚动回归实证分析比较了美元、欧元、日元、英镑和人民币在这些国家的货币锚效应，发现“一带一路”倡议提出后，人民币在沿线国家的货币锚定效应显著增强并且区域范围内显著扩大。进一步对人民币货币锚效应的影响因素进行实证分析发现，贸易紧密度、贸易竞争优势、金融体系发展差异、通货膨胀差异等因素都显著影响了人民币货币锚效应。曹璐琦高悦蓬全文[ PDF 985772.0 MB ] 2020.3（2）：92-104 共有 741 人次浏览
	家庭债务问题研究:影响因素、经济社会效应、风险评估及防范 [摘要]实体部门杠杆率适度增长有利于促进经济发展，而杠杆率一旦超过合理范围则可能抑制经济发展。作为经济主体的需求部门，家庭部门债务过高会通过抑制消费与投资、增大金融体系不稳定等渠道，对宏观经济增长造成负面影响。近年来，中国家庭部门债务快速增长、杠杆率迅速攀升，而收入及储蓄增速放缓，家庭部门债务负担正在不断加重、债务风险问题日益增加。但是，在我国防范化解金融风险过程中，社会各界主要关注了企业部门和政府部门债务问题，对家庭部门债务问题的关注及研究还有待加强。为此，本文从家庭债务增长的影响因素、经济社会效应、债务风险评估及风险防范机制出发，对家庭债务问题的相关研究进行综述，全面分析当前该领域的研究热点及前沿，并指出其中研究不足和中国家庭债务问题的未来研究方向，进而为我国有效防范化解金融风险和促进经济实现高质量发展提供证据支持和政策建议。张栋浩王栋全文[ PDF 0.0 MB ] 2022.6（18）：92-123 共有 373 人次浏览
	投资者情绪与股票市场收益的相关性研究——基于多重分形分析方法 [摘要]随着现代金融市场理论的不断发展,越来越多的学者认为,金融市场既不简单地遵循＂理性人＂假设的有效市场理论,也不完全遵循放松＂理性人＂假设的行为金融理论;金融市场是一个非线性复杂的动力系统,其个体之间通常表现出显著的非线性、复杂性、动态性等特征。因此,目前迫切需要解决的问题是如何准确地刻画并度量金融市场个体之间的相关行为及其特征。本文以分形理论为基础对金融市场的相关性度量方法进行实证研究,发现金融市场的个体之间呈现多重分形的非线性特性,并着重研究投资者情绪与金融市场的相互影响。利用多重分形理论对投资者情绪与股票市场收益的相关性进行分析,将分形理论应用于行为金融领域,是对分形理论的新尝试。孙凌芸张金林全文[ PDF 709010.0 MB ] 2017.5（8）：92-102 共有 200 人次浏览
	预期和风险溢价的启示——中国国债收益率曲线分解研究 [摘要]虽然国内国债收益率曲线的研究在这些年已取得长足进展，但是关于估算和分解收益曲线中所隐含的政策预期和风险溢价成分方面的学术研究尚处于起步阶段。鉴于分解国债收益率的众多实际和理论上的意义，本文采用无套利期限结构模型框架来研究对收益率曲线分解，以期在此领域投石问路。我们的实证研究首先从利率预期角度解读中国式“格林斯潘之谜”（即我国中长端利率收益率长期偏低，且对短期利率反应不敏感）；其次探讨了中长期利率波动之源——风险溢价。我们结果显示：第一，我国偏低的中长期国债利率主要反映了未来短期利率预期偏低；对短期利率反应不敏感主要反映了我国短期利率较强的均值回归特性。第二，我国中长期收益率波动性主要来自于风险溢价成分，短期利率预期成分一直相对稳定；而风险溢价不仅受到国内因素的影响（特别是国内CPI通货膨胀），也受到国际因素的影响（特别是美国债10年利率）。全文[ PDF 658695.0 MB ] 2017.4（8）：94-107 共有 273 人次浏览
	人口老龄化、城镇化与城镇职工养老保险支付能力 [摘要]本文以2005-2017年我国31个省(直辖市、自治区)的面板数据为样本，运用面板中介效应模型和面板平滑转换模型，检验了我国人口老龄化、城镇化对城镇职工养老保险支付能力的作用机制与影响效应。研究发现：(1 )老龄化不仅可直接加重城镇职工养老保险支付压力，还可通过城镇劳动供给和城镇产业结构两条城镇化中介路径间接加重养老保险支付压力。其中，老龄化对城镇职工养老保险支付能力的直接影响更为显著,说明目前我国城镇职工养老保险支付能力与人口年龄结构之间的潜在互动更为密切# (2)老龄化对养老保险支付能力的影响将伴随城镇化水平的进一步提高呈现出显著的区制转换效应。当城镇劳动供给水平由低区制过渡至高区制，老龄化加重对城镇职工养老保险支付能力的抑制作用将有所减弱；而当城镇产业结构步入高区制，产业结构高级化水平显著提升，老龄化加重将对城镇职工养老保险支付能力产生促进作用。鉴于不同城镇化区制环境下老龄化对养老保险支付能力的影响效应差异,本文据此提出优化城镇职工养老保险支付能力的相关建议李小林张源赵永亚全文[ PDF 1312800.0 MB ] 2020.1（2）：94-114 共有 412 人次浏览
	货币政策与企业投融资行为——基于最新文献的述评 [摘要]从微观角度分析货币政策传导机制已成为近期理论前沿的一个重要方向。本文从企业融资和投资两个方面，对货币政策影响企业财务决策的国内外前沿文献进行了评述。具体来看，货币态势的变化会显著改变企业的融资环境，资本结构选择，以及借债方式。从效率角度看，货币宽松可能造成企业融资过度，并加剧不同类型企业之间的信贷挤出效应。投资方面，货币态势调整也会通过融资条件和外部需求两个渠道影响企业实际投资行为，且这种效应在不同特征企业上差异明显。近期，一些研究也关注到货币宽松会造成企业的资源配置方式变化、投资领域多元化以及金融化等行为，最终导致过度投资和债务高悬等问题，影响到长期经济效率。最后，本文对相关领域研究进行了展望，并结合中国经济发展实际给出了政策建议。闫先东朱迪星全文[ PDF 1103939.0 MB ] 2018.3（9）：94-111 共有 229 人次浏览
	区域差距、收敛与增长动力 [摘要]随着经济结构性减速的出现，近年来我国区域差距有扩大的趋势，而区域分化加剧有可能反过来影响经济增长。本文用人均 GDP、人均可支配收入等经济指标的泰尔指数分析区域分化情况，并分别用 1990—2016年和 1978—2016年的人均 GDP来分析区域经济收敛情况，得出区域 B一收敛判定与样本周期长短有关的结论，并认为经济增长是解决区域差距的根本途径。张自然全文[ PDF 787587.0 MB ] 2017.1（8）：94-109 共有 256 人次浏览
	家庭金融资产选择及影响因素研究进展 [摘要]随着金融资产数量和比例的提高，家庭资产结构对家庭收入和消费的影响不断增大。家庭金融资产选择及影响因素，成为当前学术研究的热点问题。学者以传统资产组合理论为基础，从家庭收入、信贷约束、社会网络等多种视角，拓展了家庭金融资产选择的研究视角，提出了合理的解释。由于研究数据和方法的差异，对于这些因素的作用机制、影响路径和大小并没有得到一致性的结论。本文对国内外家庭金融的相关文献进行梳理，归纳家庭金融资产选择起源与成型、影响因素、行为金融学解释及不解之谜的研究进展，在此基础上总结当前研究的成果，分析值得改进的不足之处，展望未来可能进一步研究的方向。何维王小华全文[ PDF 314621.0 MB ] 2021.1（3）：95-120 共有 771 人次浏览
	信贷中介链条拉长是否会显著提高实体经济部门融资成本？ [摘要]本文旨在测算中国的信贷中介链条长度与融资成本，并在此基础上，考察信贷中介链条对融资成本的影响。我们首先运用社会融资规模的数据，基于社会融资规模构成指标的信贷中介链条长度，自下而上地进行加总，测算中国的信贷中介链条的长度。然后，基于中国金融业的行业数据，运用金融业增加值与金融中介资产的比值测算出融资成本。结果显示:2008 年到2016 年期间，信贷中介链条都被快速拉长，而到2017年急剧回落;从 2007 年起，融资成本却在波动中上升。运用TVP - VAR 实证检验信贷中介链条拉长对实体经济部门融资成本的影响，结果显示：信贷中介链条对融资成本产生显著影响，表现为短期影响不太明显，但是，中期产生相对显著的正向影响，而长期产生最为显著的正向影响。郭强张明刘砀全文[ PDF 3767577.0 MB ] 2019.1（10）：95-111 共有 239 人次浏览
	衍生金融工具、套期会计与股价崩盘风险— 基于A股金融类上市公司的... [摘要]本文采用手工收集的2007-2016年沪深A股金融业上市公司衍生金融工具使用情况数据，检验衍生金融工具交易行为对股价崩盘风险的影响，以及衍生金融工具采用的会计处理方法在其中的作用。研究发现，衍生金融工具的使用提高了股价崩盘风险，在控制了内生性等问题后，该结论仍然成立；对衍生金融工具交易采用套期会计处理方法可以降低股价崩盘风险。因此，为防范衍生金融工具可能引发的金融风险，监管部门可鼓励公司对衍生金融工具交易采用套期会计处理方法。冯晓晴王德宏宋建波全文[ PDF 892105.0 MB ] 2019.2（10）：95-106 共有 299 人次浏览

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	董秘投行背景与定向增发择时 [摘要]本文以 2006－2017 年间采用竞价方式发行的定向增发为样本，探究了董事会秘书的投资银行工作背景对于公司定向增发择时的影响及其作用机制。研究结果显示，具有投行背景的董事会秘书能够帮助上市公司更好地把握定向增发时机，即在股价位于批文有效期内的高位时开展定向增发。在一系列稳健性测试后，研究结果仍然成立。影响机制检验表明，具有投行背景的董事会秘书主要基于“信息披露择时”机制而非“资本市场择时”机制对定向增发时机产生影响。进一步研究验证了定向增发择时的存在性，并发现上市公司若在股价位于批文有效期内的高位时开展定向增发，该公司股价的长期表现将会较差。研究以董秘投行背景为切入点，探究了董秘在企业融资活动中的重要作用，将定向增发择时的研究拓展到了影响因素，丰富了董秘背景特征和定向增发择时领域的相关文献。孙乾程小可高升好全文[ PDF 0.0 MB ] 2021.2（3）：87-107 共有 294 人次浏览
	核心技术员工激励与公司绩效 [摘要]使用创业板上市公司2011—2016年的非平衡面板数据，本文实证检验了核心技术人员股权激励和公司绩效之间的关系。研究发现：核心技术人员拥有股权激励的公司有更好的绩效。高管激励对核心技术人员股权激励和特定公司绩效指标的关系有正向调节作用，说明核心人力资源之间的互补性也扮演着重要角色。本研究的政策含义是以人力资本为主的企业要注重和强化对核心人力资本的激励，这对当前的创新驱动发展战略有尤为重要的现实意义。于换军全文[ PDF 758388.0 MB ] 2018.1（9）：87-99 共有 226 人次浏览
	价格稳定与金融摩擦：信用传导渠道下货币政策规则初探 [摘要]在当前我国利率市场化的背景下，货币政策框架正在从数量型向价格型转变，然而有别于发达国家利率市场化时期高增长、低通胀的经济环境，目前我国所面临的内、外部环境要复杂得多，尤其是经济增速放缓引发的信用风险暴露使得价格型货币政策有效传导的难度更大。本文基于一个货币政策信用传导渠道模型研究各类货币政策与最优政策响应的差异，指出传统泰勒规则和灵活通胀目标制在缓解金融摩擦带来的资源配置无效率方面的不足。进一步地，本文在将各类金融指标作为货币政策目标引入泰勒规则后发现，利差虽然是衡量信用摩擦程度的指示器，但稳定利差的货币政策既不能有效缓解信用摩擦，也无法兼顾价格稳定的目标；而根据商业银行净资本缺口调整名义利率的扩展泰勒规则由于有效地降低了代理人有限责任约束引致的楔形效应，因此为完善信用传导渠道下的货币政策提供了可能的改进方向。余粤全文[ PDF 1293409.0 MB ] 2017.6（8）：88-108 共有 230 人次浏览
	众人拾柴火焰高？支付平台引入四方模式对绩效的异质影响 [摘要]本文首先在理论层面建立起支付平台“运行模式转型→全要素生产率变动→绩效表现”的逻辑链条，然后利用广义合成控制法实证考察美国运通支付平台引入四方模式对其交易量和加成率的异质性影响。研究结果显示，支付平台引入四方模式导致交易量显著上升但加成率显著下降，“鱼与熊掌不可兼得”的结果说明引入四方模式对平台绩效产生了结构分化效应。进一步分析发现，支付平台引入四方模式经由全要素生产率渠道“趋吉避凶”地作用于绩效表现。全要素生产率及其分解项的提高，显著地增强了支付平台“四方化转型”产生的交易量扩容效应，部分地抵消了支付平台“四方化转型”产生的加成率收窄效应，使得支付平台引入四方模式后对其加成率的负面影响不至于太强。本文的研究结论对支付平台运行模式设计和支付产业生态圈建设具有启发意义。傅联英骆品亮全文[ PDF 0.0 MB ] 2022.5（18）：89-103 共有 398 人次浏览
	自媒体交互对“用户-企业协同创新”的影响机制研究 [摘要]互联网时代消费者需求日益个性化，传统封闭式研发受到冲击。自媒体为实现与外部资源协同的开放式研发创造可能。基于价值链视角并运用多案例研究法本文搜集整合海尔和小米两家企业自媒体与用户互动内容，搭建“用户-企业协同创新”模型，揭示用户参与对价值链活动的影响及自媒体作用机制：创意构想阶段,通过自媒体交互捕捉用户需求人力资源管理活动获得增值;研发设计阶段，自媒体创造调研环境并整合设计资源技术开发和人力资源管理活动获得增值；生产测试阶段，用户与企业持续互动促进产品迭代，生产经营活动获得增值;推广销售阶段，自媒体拓展营销渠道，用户持续进行问题反馈，营销和服务活动获得增值。黄宏斌刘芳林全文[ PDF 1362694.0 MB ] 2019.5（10）：89-101 共有 265 人次浏览
	马克思主义政治经济学世界货币相关问题探析 [摘要]马克思对于世界货币的分析，是其有关国际金融分析的基础。其中，对于在表面上货币危机因国际信用而成为普遍现象，在根本上信用须服务于资本主义再生产过程的分析对当今时代具有重要现实意义。相对西方主流经济学侧重“市场经济”分析，马克思主义政治经济学世界货币分析在（1）注重国际货币流通与风险和危机之间的联系与考量，（2）世界货币是在世界市场上占统治地位的国际储备货币，其国际流通与汇率关系密切，（3）如何在注重风险分析的同时充分体现市场经济并将两者有机融合等三个方面上更注重基于结构分析的动态研究和过程考量。本文将尝试在马克思政治经济分析基础上，在突出风险分析和结构分析的同时，纳入市场过程分析。基于马克思《资本论》产业资本循环的三阶段和三种形态分析，尝试构建“生产/科技-市场/政府-货币/金融”三位一体分析框架，并以此进行人民币迈向国际货币的战略思考。林楠全文[ PDF 1524407.0 MB ] 2018.5（9）：90-99 共有 235 人次浏览
	气候风险对我国保险需求的影响研究 [摘要]气候变化具有不可逆转性，正使人类社会面临前所未有的风险。气候风险作为一类不确定性风险，必然会对保险需求产生影响。本文基于《中国气象灾害年鉴》统计的气象灾害主要经济损失数据，实证检验了 2005 ~ 2020 年气候风险对中国 31 个省级行政区域保险需求的影响，以及不同异质性因素对上述影响的调节效应。结果发现：首先，气候风险的上升会增加当地的保险需求，且气候风险对人身保险需求的影响大于对财产保险需求的影响；其次，在不同经济增速下，气候风险对保险需求的促进作用存在显著差异，经济增速较低时保险需求对气候风险上升的反应更显著；继而，地区教育水平的差异显著影响了气候风险与保险需求的正相关性，教育水平越高的地区气候风险增加对保险需求的促进作用更显著；最后，气候风险对不同类型人身保险需求的影响存在差异，健康险需求受气候风险的影响最大，其次是意外伤害险和人寿险。因此，政府部门应高度重视日益加剧的气候变化及气候风险的影响，加强气候保险产品创新及体系建设，提升公众避险意识，积极改善保险结构失衡现状，以减少气候变化和气候风险对经济社会造成的负面影响。杨斯童李守伟全文[ PDF 0.0 MB ] 2023.2（19）：91-117 共有 323 人次浏览
	全球生产率之谜研究新进展 [摘要]2008年国际金融危机之后，生产率增长速度急剧放缓成为一个全球现象，生产率增长一直低于对其的预测，可以称之为“生产率之谜”。原因在于，国际金融危机的爆发对资本投资、劳动力市场等产生冲击，加剧了生产率增长放缓的速度，从供给侧的角度来看，人口老龄化、人力资本积累速度放缓、公共投资下降、技术创新速度放缓、技术扩散速度减缓、经济结构服务化等结构性因素会抑制生产率的增长速度。但是，目前而言，技术创新速度加快与技术扩散缓慢的情况并存，现在做出生产率增长停滞的论断尚为时过早。郭强张明全文[ PDF 753336.0 MB ] 2017.3（8）：91-101 共有 206 人次浏览
	日本企业年金制度的演变及挑战兼论对中国的启示 [摘要]本文用历史分析法梳理了日本企业年金的发展历程，研究了推动日本企业年金制度演变的动因，发现日本企业年金制度起源于一次性退职金制度。后来的适格退职年金和厚生年金基金虽对日本现代企业年金的发展做出了突出贡献，但因二者存在制度缺陷，进入2 1 世纪之后，它们逐渐被新制度取代。制度的更替降低了企业年金的吸引力，而慷慨的公共年金和一次性退职金又挤压了企业年金的发展空间，导致近年来日本拥有企业年金的企业占比和参保人数均有所下降。同时，缴费确定型企业年金因未获得足够的税优支持而发展受阻。有鉴于此，本文认为中国应平衡公共养老金和企业年金的发展，抓住降低公共养老金缴费率的契机，配合其他优惠措施，大力发展企业年金，有效构建“多支柱”养老保险体系。郭鹏全文[ PDF 0.0 MB ] 2017.2（8）：92-104 共有 216 人次浏览
	国外公司治理研究的回顾：国家、市场和公司的视角 [摘要]本文从国家、市场和公司三个层面对近年来国外公司治理领域的文献进行了选择性回顾和评论，并对西方公司治理理论和实践作框架性的总结#在国家层面，我们讨论了治理安排的法律和法规的作用。在市场层面，我们讨论了收购市场、劳动力市场和产品市场竞争。在公司层面，我们讨论了董事会作用、管理者薪酬、大股东作用和股东积极主义#对每一个公司治理安排，我们都讨论了该机制的作用以及存在的问题。在回顾和评论文献的基础上，本文对于未来的公司治理研究方向给出了建议。姚云于换军全文[ PDF 1234638.0 MB ] 2019.3（10）：92-109 共有 230 人次浏览
	人民币在“一带一路”区域的货币锚效应及影响因素 [摘要]“一带一路”倡议的提出和建设推动了人民币国际化和人民币在沿线国家的货币锚效应。本文选取63个“一带一路”沿线国家2005年1月至2018年12月的月度汇率数据，拓展现有实证方法，采用滚动回归实证分析比较了美元、欧元、日元、英镑和人民币在这些国家的货币锚效应，发现“一带一路”倡议提出后，人民币在沿线国家的货币锚定效应显著增强并且区域范围内显著扩大。进一步对人民币货币锚效应的影响因素进行实证分析发现，贸易紧密度、贸易竞争优势、金融体系发展差异、通货膨胀差异等因素都显著影响了人民币货币锚效应。曹璐琦高悦蓬全文[ PDF 985772.0 MB ] 2020.3（2）：92-104 共有 741 人次浏览
	家庭债务问题研究:影响因素、经济社会效应、风险评估及防范 [摘要]实体部门杠杆率适度增长有利于促进经济发展，而杠杆率一旦超过合理范围则可能抑制经济发展。作为经济主体的需求部门，家庭部门债务过高会通过抑制消费与投资、增大金融体系不稳定等渠道，对宏观经济增长造成负面影响。近年来，中国家庭部门债务快速增长、杠杆率迅速攀升，而收入及储蓄增速放缓，家庭部门债务负担正在不断加重、债务风险问题日益增加。但是，在我国防范化解金融风险过程中，社会各界主要关注了企业部门和政府部门债务问题，对家庭部门债务问题的关注及研究还有待加强。为此，本文从家庭债务增长的影响因素、经济社会效应、债务风险评估及风险防范机制出发，对家庭债务问题的相关研究进行综述，全面分析当前该领域的研究热点及前沿，并指出其中研究不足和中国家庭债务问题的未来研究方向，进而为我国有效防范化解金融风险和促进经济实现高质量发展提供证据支持和政策建议。张栋浩王栋全文[ PDF 0.0 MB ] 2022.6（18）：92-123 共有 373 人次浏览
	投资者情绪与股票市场收益的相关性研究——基于多重分形分析方法 [摘要]随着现代金融市场理论的不断发展,越来越多的学者认为,金融市场既不简单地遵循＂理性人＂假设的有效市场理论,也不完全遵循放松＂理性人＂假设的行为金融理论;金融市场是一个非线性复杂的动力系统,其个体之间通常表现出显著的非线性、复杂性、动态性等特征。因此,目前迫切需要解决的问题是如何准确地刻画并度量金融市场个体之间的相关行为及其特征。本文以分形理论为基础对金融市场的相关性度量方法进行实证研究,发现金融市场的个体之间呈现多重分形的非线性特性,并着重研究投资者情绪与金融市场的相互影响。利用多重分形理论对投资者情绪与股票市场收益的相关性进行分析,将分形理论应用于行为金融领域,是对分形理论的新尝试。孙凌芸张金林全文[ PDF 709010.0 MB ] 2017.5（8）：92-102 共有 200 人次浏览
	预期和风险溢价的启示——中国国债收益率曲线分解研究 [摘要]虽然国内国债收益率曲线的研究在这些年已取得长足进展，但是关于估算和分解收益曲线中所隐含的政策预期和风险溢价成分方面的学术研究尚处于起步阶段。鉴于分解国债收益率的众多实际和理论上的意义，本文采用无套利期限结构模型框架来研究对收益率曲线分解，以期在此领域投石问路。我们的实证研究首先从利率预期角度解读中国式“格林斯潘之谜”（即我国中长端利率收益率长期偏低，且对短期利率反应不敏感）；其次探讨了中长期利率波动之源——风险溢价。我们结果显示：第一，我国偏低的中长期国债利率主要反映了未来短期利率预期偏低；对短期利率反应不敏感主要反映了我国短期利率较强的均值回归特性。第二，我国中长期收益率波动性主要来自于风险溢价成分，短期利率预期成分一直相对稳定；而风险溢价不仅受到国内因素的影响（特别是国内CPI通货膨胀），也受到国际因素的影响（特别是美国债10年利率）。全文[ PDF 658695.0 MB ] 2017.4（8）：94-107 共有 273 人次浏览
	人口老龄化、城镇化与城镇职工养老保险支付能力 [摘要]本文以2005-2017年我国31个省(直辖市、自治区)的面板数据为样本，运用面板中介效应模型和面板平滑转换模型，检验了我国人口老龄化、城镇化对城镇职工养老保险支付能力的作用机制与影响效应。研究发现：(1 )老龄化不仅可直接加重城镇职工养老保险支付压力，还可通过城镇劳动供给和城镇产业结构两条城镇化中介路径间接加重养老保险支付压力。其中，老龄化对城镇职工养老保险支付能力的直接影响更为显著,说明目前我国城镇职工养老保险支付能力与人口年龄结构之间的潜在互动更为密切# (2)老龄化对养老保险支付能力的影响将伴随城镇化水平的进一步提高呈现出显著的区制转换效应。当城镇劳动供给水平由低区制过渡至高区制，老龄化加重对城镇职工养老保险支付能力的抑制作用将有所减弱；而当城镇产业结构步入高区制，产业结构高级化水平显著提升，老龄化加重将对城镇职工养老保险支付能力产生促进作用。鉴于不同城镇化区制环境下老龄化对养老保险支付能力的影响效应差异,本文据此提出优化城镇职工养老保险支付能力的相关建议李小林张源赵永亚全文[ PDF 1312800.0 MB ] 2020.1（2）：94-114 共有 412 人次浏览
	货币政策与企业投融资行为——基于最新文献的述评 [摘要]从微观角度分析货币政策传导机制已成为近期理论前沿的一个重要方向。本文从企业融资和投资两个方面，对货币政策影响企业财务决策的国内外前沿文献进行了评述。具体来看，货币态势的变化会显著改变企业的融资环境，资本结构选择，以及借债方式。从效率角度看，货币宽松可能造成企业融资过度，并加剧不同类型企业之间的信贷挤出效应。投资方面，货币态势调整也会通过融资条件和外部需求两个渠道影响企业实际投资行为，且这种效应在不同特征企业上差异明显。近期，一些研究也关注到货币宽松会造成企业的资源配置方式变化、投资领域多元化以及金融化等行为，最终导致过度投资和债务高悬等问题，影响到长期经济效率。最后，本文对相关领域研究进行了展望，并结合中国经济发展实际给出了政策建议。闫先东朱迪星全文[ PDF 1103939.0 MB ] 2018.3（9）：94-111 共有 229 人次浏览
	区域差距、收敛与增长动力 [摘要]随着经济结构性减速的出现，近年来我国区域差距有扩大的趋势，而区域分化加剧有可能反过来影响经济增长。本文用人均 GDP、人均可支配收入等经济指标的泰尔指数分析区域分化情况，并分别用 1990—2016年和 1978—2016年的人均 GDP来分析区域经济收敛情况，得出区域 B一收敛判定与样本周期长短有关的结论，并认为经济增长是解决区域差距的根本途径。张自然全文[ PDF 787587.0 MB ] 2017.1（8）：94-109 共有 256 人次浏览
	家庭金融资产选择及影响因素研究进展 [摘要]随着金融资产数量和比例的提高，家庭资产结构对家庭收入和消费的影响不断增大。家庭金融资产选择及影响因素，成为当前学术研究的热点问题。学者以传统资产组合理论为基础，从家庭收入、信贷约束、社会网络等多种视角，拓展了家庭金融资产选择的研究视角，提出了合理的解释。由于研究数据和方法的差异，对于这些因素的作用机制、影响路径和大小并没有得到一致性的结论。本文对国内外家庭金融的相关文献进行梳理，归纳家庭金融资产选择起源与成型、影响因素、行为金融学解释及不解之谜的研究进展，在此基础上总结当前研究的成果，分析值得改进的不足之处，展望未来可能进一步研究的方向。何维王小华全文[ PDF 314621.0 MB ] 2021.1（3）：95-120 共有 771 人次浏览
	信贷中介链条拉长是否会显著提高实体经济部门融资成本？ [摘要]本文旨在测算中国的信贷中介链条长度与融资成本，并在此基础上，考察信贷中介链条对融资成本的影响。我们首先运用社会融资规模的数据，基于社会融资规模构成指标的信贷中介链条长度，自下而上地进行加总，测算中国的信贷中介链条的长度。然后，基于中国金融业的行业数据，运用金融业增加值与金融中介资产的比值测算出融资成本。结果显示:2008 年到2016 年期间，信贷中介链条都被快速拉长，而到2017年急剧回落;从 2007 年起，融资成本却在波动中上升。运用TVP - VAR 实证检验信贷中介链条拉长对实体经济部门融资成本的影响，结果显示：信贷中介链条对融资成本产生显著影响，表现为短期影响不太明显，但是，中期产生相对显著的正向影响，而长期产生最为显著的正向影响。郭强张明刘砀全文[ PDF 3767577.0 MB ] 2019.1（10）：95-111 共有 239 人次浏览
	衍生金融工具、套期会计与股价崩盘风险— 基于A股金融类上市公司的... [摘要]本文采用手工收集的2007-2016年沪深A股金融业上市公司衍生金融工具使用情况数据，检验衍生金融工具交易行为对股价崩盘风险的影响，以及衍生金融工具采用的会计处理方法在其中的作用。研究发现，衍生金融工具的使用提高了股价崩盘风险，在控制了内生性等问题后，该结论仍然成立；对衍生金融工具交易采用套期会计处理方法可以降低股价崩盘风险。因此，为防范衍生金融工具可能引发的金融风险，监管部门可鼓励公司对衍生金融工具交易采用套期会计处理方法。冯晓晴王德宏宋建波全文[ PDF 892105.0 MB ] 2019.2（10）：95-106 共有 299 人次浏览